Rischio sistemico e Bitcoin: il profilo rischio-rendimento strutturale
La Fed avverte: nessun salvataggio, cripto incluse. Ma per un asset senza prestatore di ultima istanza la rischiosita non e statica: decade con l eta. La misuriamo sul trend della legge di proporzione con Sharpe strutturale (0,89 verso 0,53), criterio di Kelly continuo (2,1 in risalita) e volatilita eta-dipendente 4/(eta+8). Quattro prove che il backstop e irrilevante quando la destinazione e governata da beta 5,69.
